随着大模型技术产业化落地，词元（Token）已经从模型内部的基础计算单元演变为智能经济时代可计量、可交易的数字价值载体。算力服务被封装为按词元调用量计价的商品，推动算力资源跨越国界流动。当全球AI训练与推理需求持续向我国集聚，除电力、水资源、碳排放等物理资源约束外，还将衍生能源成本外溢、电力市场调节失效、跨境数据安全、国际地缘博弈、财税统计盲区等多层次风险。本文从物理底座、数据业务、市场财税、国际治理四个维度识别风险，构建一套分层治理框架，并推演不同发展情景下的影响，为离岸算力、词元跨境交易的政策设计提供参考。
一、引言
传统算力交易多以服务器租用、带宽、机房机柜为计量单位，计价颗粒度粗，难以匹配大模型动态变化的计算需求。词元计量模式出现后，AI服务供给方可直接按输入、输出词元数量向客户收费，实现算力价值的精细化拆分。词元交易降低了境外客户使用国内算力的接入门槛，推动算力跨境供给走向规模化。
算力本质是能源、土地、水资源、硬件设备的复合产物。词元只是上层价值计量符号，每一笔词元调用，背后都对应GPU集群持续消耗电力、产生散热用水与碳排放。若全球海量词元需求集中落地国内，风险不会局限于局部电力紧张，还会沿着物理资源层、数据信息层、数字市场层向上传导，形成复合型挑战。因此有必要系统性梳理算力跨境流动的各类风险，建立适配词元经济特征的治理体系。
二、算力跨境集聚带来的多维风险识别
（一）物理资源层风险：电力、水资源与能耗约束
1.区域性电力紧张风险，而非全国性电荒
全国发电总量具备承载新增算力的潜力，但大型智算中心属于24小时不间断运行的刚性基荷负荷，难以像普通工业负荷一样快速启停。如果大量承接海外词元业务的机房扎堆布局东部用电负荷中心，在夏季用电高峰时段，本地电网通道、调峰电源不足，极易引发局部限电；若算力集群布局在西部风光基地，依托特高压外送与配套储能，则电力压力可控。核心矛盾不是总发电量不足，而是空间错配+负荷刚性。
算力负荷的刚性特征还会削弱电力市场价格调节机制。电价上行时，制造业企业可以减产避峰，但正在运行的大模型训练任务中断成本极高，很难随电价信号削减用电，挤压民生、基础工业用电的保供空间。
2.水资源消耗与区域生态压力
高密度GPU集群散热对水资源需求显著，水冷、液冷方案耗水量更大。若大规模离岸算力项目落地北方缺水区域，会加剧算力产业与农业、居民生活用水之间的资源竞争，带来区域生态压力。风冷方案虽然节水，但能耗更高，会推高碳排放。
3.能耗与碳排放指标挤占风险
我国实行能耗总量和强度管控、双碳目标约束。境外词元业务产生的能耗、碳排放全部计入项目所在地指标。海外算力需求爆发会快速消耗地方能耗额度，挤占本土制造业、绿色产业发展空间。如果算力项目依赖煤电兜底，会显著抬升区域碳排压力；完全依靠绿电，则会推高绿电采购成本，与国内实体企业争夺绿电指标。
（二）成本外部化风险：公共资源收益与成本错配
承接境外词元业务，相当于间接出口国内电力、水土、能耗等公共资源。算力运营商获得词元销售收入，但资源消耗、电网改造、生态压力等成本由区域社会承担。算力厂商在竞价中愿意承担较高电价优先保障算力运行，会抬升区域工业用电价格，传导至本土实体经济，形成能源成本外溢效应。
（三）数据与网络安全风险
1.跨境数据合规风险
境外客户在国内算力集群提交提示词、业务数据，会触发《数据安全法》《个人信息保护法》中跨境数据管理相关要求。即便承诺数据不出境，计算中间结果、日志、词元输入输出样本仍存在信息泄露风险，敏感信息输入还可能带来信息搜集渗透隐患。
2.网络攻击面扩大
面向全球开放词元调用接口，智算机房、算力网络会成为境外网络攻击重点目标，DDoS攻击、漏洞入侵、恶意提示词注入等安全事件概率上升，威胁算力基础设施稳定运行。
（四）市场、财税与统计风险
1.词元价值计量难题
词元仅代表文本单元数量，同等词元规模下，模型参数量、计算类型（训练/推理）、算力消耗差异巨大。单纯依靠词元数量定价容易造成价值高估或低估，增加跨境服务贸易价值核算难度。
2.增加值归属、外汇监管难点
境外主体远程调用国内算力生成词元、训练模型，相关知识产权、产出增加值的统计归属存在争议。大规模词元跨境结算，也会增加外汇资金流动监测难度，存在异常资金流动隐患。
（五）产业链与地缘博弈风险
1.算力供给集中引发全球算力本地化反制
若全球词元产能高度集中于我国，各国出于数据主权、算力安全考量，会出台本土算力扶持政策、数据本地化法规，限制本国企业采购境外算力，形成算力贸易壁垒，反向冲击国内离岸算力业务。
2.上游硬件供应链风险
词元服务高度依赖高端GPU、高速光模块等硬件。外部若收紧芯片供给，大量已签约海外词元订单将面临履约危机，引发商业违约与金融损失。
三、分层治理框架设计
治理思路遵循物理底座先行、数据业务隔离、市场规则配套、国际博弈平衡的原则，分层设置准入、运行、退出机制，不简单禁止离岸词元业务，而是设置可控闸门，防范风险过载。
第一层：物理资源准入治理，统筹算力空间布局
1.分区差异化管控
延续东数西算布局逻辑，东部地区仅保留低时延境外推理词元业务；高能耗、长周期的大模型训练算力，原则上布局西部新能源富集区域，依托特高压通道消纳风光电力。严控东部负荷中心新增大型离岸智算集群。
2.项目前置综合评估
承接境外词元业务的智算中心，立项阶段同步开展电力接入、水资源、节能、碳排放评估，核定最大算力负荷上限，能耗、绿电指标足额落实后方可建设。
3.电力保供优先级制度
在电力缺口场景下，离岸算力负荷保供优先级低于民生用电、基础制造业用电，具备快速降负荷能力，建立算力负荷紧急调节机制。
4.资源成本内化机制
要求离岸算力项目承担水资源补偿、电网配套成本，强制配套绿电采购，将资源外部成本纳入词元报价体系，避免低价倾销式词元出口。
第二层：数据与业务治理，实现境内外算力隔离
1.算力集群物理/逻辑隔离
面向境外客户的离岸算力集群独立组网，服务器、存储、日志系统与承载国内业务的算力环境隔离，做到数据分区、权限分区、审计分区。
2.业务白名单准入
建立境外客户与业务准入清单，禁止涉及国家安全、敏感领域的数据在国内算力集群运算，对输入提示词开展内容安全审计。
3.词元全链路审计机制
留存跨境词元调用日志，监控输入输出内容、访问来源，建立异常流量、异常提示词识别体系，满足数据安全审计溯源要求。
第三层：市场与财税治理，规范词元价值流通
1.建立词元算力标准化核算体系
区分训练词元、推理词元，建立词元对应的算力、能耗基准换算标准，作为计价、统计、计税的统一依据，避免单纯以Token数量衡量算力价值。
2.完善跨境词元服务统计与征管
将词元跨境算力服务纳入服务贸易统计体系，明确增值税、外汇管理规则，规范跨境资金结算。
3.行业竞争约束
引导算力企业理性竞争，避免国内厂商为抢占海外词元订单，不计资源成本低价竞价，防止无序竞争透支区域资源。
第四层：国际层面治理，平衡贸易收益与地缘风险
1.参与跨境算力国际规则协商
推动建立算力跨境服务、词元交易、数据主权相关多边规则，明确算力提供方与客户的权责边界。
2.保持全球算力供给多元化
不追求垄断全球词元产能，适度支持分布式算力布局，降低单一算力中心集中带来的地缘对抗风险。
3.算力服务清单化管理
对超高算力等级、大模型完整训练能力设置管控边界，实行类似两用物项的清单管理，平衡数字服务出口收益与国家安全。
四、两种发展情景推演
情景A：有序可控承接，配套治理落地
海外词元需求平稳增长，离岸算力项目落地西部能源基地，配套绿电、特高压，数据隔离、能耗审批全部落实。
资源层面：不会出现全国电荒，区域电力、水资源压力可控；还可以带动西部新能源消纳。
产业层面：形成新的数字服务出口增长点，风险整体可控，监管重点转为常态化审计与指标监控。
情景B：爆发式无管控涌入
海外词元订单短期暴增，大量算力项目落地东部负荷区，能耗、电网、数据监管配套滞后。
短期：用电高峰出现局部限电，区域水资源、能耗指标快速耗尽；算力竞价推高工业电价。
中期：跨境数据泄露、网络安全事件增多。
长期：多国出台算力本地化、算力贸易限制政策，国内离岸算力业务遭遇海外市场封锁，前期基础设施投入面临闲置风险。
词元经济下算力跨境流动的核心矛盾，不在于词元这一计量载体本身，而在于算力服务背后电力、水土等公共资源的外部性，叠加跨境数据流动与地缘博弈的复合影响。大规模境外算力需求集聚国内，大概率不会引发全国范围电荒，但无序布局会带来区域性电力紧张、能耗挤占、数据安全等一系列风险。
可行的治理路径不是封闭算力市场，而是依托东数西算架构，实施分区布局、隔离运行、成本内化、清单管控，建立适配词元可计量特征的监管体系。通过设置算力跨境供给的“调节闸门”，在挖掘数字服务贸易红利的同时，守住能源安全、生态安全、数据安全底线。
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